Teknoloji dünyasının dev isimlerinden NVIDIA, 2025 yılı ikinci çeyrek mali sonuçlarıyla dikkatleri üzerine çekti. Şirket, yapay zeka çip talebinin etkisiyle net kârını yıllık %59 artırarak 26,42 milyar dolara ulaştı. Hisse başına düşen kâr ise 1,05 dolar olarak açıklandı, bu da analistlerin beklentilerini aşan bir başarıydı. Ancak, bu başarıya rağmen NVIDIA'nın geleceğine dair bazı soru işaretleri var. Hisse fiyatlarında yaşanan dalgalanma ve Çin'e uygulanan çip ihracat yasağı, şirketin büyüme yolunda karşılaştığı engelleri gözler önüne seriyor.
Veri Merkezlerinde Rekor Büyüme
NVIDIA'nın büyümesinin arkasındaki en büyük etkenlerden biri veri merkezi gelirleri oldu. Şirketin bu segmentteki gelirleri, geçtiğimiz yıla oranla %5 artarak 41,1 milyar dolara çıktı. Bu başarı, özellikle Amazon, Microsoft, Google ve Meta gibi devlerin yapay zeka altyapılarına yaptığı büyük yatırımlarla şekillendi. NVIDIA CEO’su Jensen Huang, “AI yarışında Blackwell platformumuzun merkezi rolü var ve talebi karşılamak için üretim hızla devam ediyor,” diyerek, şirketin yapay zeka pazarındaki liderliğini vurguladı.
Şirketin yeni nesil Blackwell çiplerine olan talep, özellikle bulut bilişim şirketlerinden gelen taleplerle olağanüstü bir düzeye ulaşmış durumda. Haftalık 72.000 çip dağıtım hızıyla Blackwell çipleri, şu anda sektörde en çok talep gören donanımlar arasında yer alıyor.
Hisse Fiyatlarında Dalgalanma
NVIDIA, beklenmedik bir şekilde, çeyrek sonuçlarını açıkladıktan sonra hisse fiyatlarında dalgalanma yaşadı. Veri merkezi gelirleri, analist beklentilerinin bir miktar altında kalarak 41,1 milyar dolar oldu ve bu da hisselerde %4 civarında bir düşüşe neden oldu. Ancak daha sonra fiyatlar toparlanarak yükseldi. Analistler, bu düşüşün, önceki çeyreklerdeki rekor büyüme hızına kıyasla biraz daha yavaş bir artıştan kaynaklanabileceğini belirtiyor. Yine de, NVIDIA hâlâ 4 trilyon dolarlık piyasa değeriyle dünyanın en değerli şirketlerinden biri olmayı sürdürüyor.
Çin Yasağı: NVIDIA’nın Büyümesine Engel Mi Olacak?
NVIDIA'nın Çin pazarı, son dönemde önemli bir belirsizlikle karşı karşıya. Eski Başkan Trump yönetimi, Nisan 2025'te NVIDIA’nın H20 AI çiplerinin Çin’e satışını yasaklamıştı. Ancak Temmuz ayında yasağın kaldırılmasının ardından, NVIDIA'nın H20 ve AMD'nin MI308 çiplerini Çin’e satmasına izin verildi. Bu anlaşma, Çin pazarına yeniden girmesini sağlasa da, şirket bu çeyrekte H20 satışlarından gelir elde edemedi.
Çin hükümetinin NVIDIA çiplerinde “arka kapı” güvenlik riskleri olduğuna dair iddiaları, yerel firmaların Huawei gibi alternatiflere yönelmesine sebep olabilir. Ayrıca, Çin hükümetinin NVIDIA’nın H20 çiplerinin güvenlik tehditlerine dair uyarılar yapması, şirketin pazar payını tehdit edebilir. Şirket, bu tehditlere karşı yeni Blackwell tabanlı bir çip geliştirmeyi planlıyor, ancak bunun için ABD hükümetinden onay alması gerekecek.
Gelecek Çeyrekte Neler Bekleniyor?
NVIDIA, üçüncü çeyrek için 54 milyar dolar gelir beklentisi açıkladı; bu da analist tahminlerinin biraz üzerinde. Ancak şirket, Çin'deki H20 satışlarının dahil edilmediğini belirtti. CEO Jensen Huang, Çin pazarının yıllık %50 büyüme potansiyeline sahip olduğunu ve bu pazarda rekabet edebilmek için yeni ürünlerle çalışmalarına devam ettiklerini belirtti. Bu, şirketin Çin pazarındaki büyüme potansiyeline ne kadar önem verdiğini gösteriyor.
NVIDIA’nın AI Liderliği Devam Ediyor
NVIDIA, yapay zeka çiplerinde liderliğini sürdürmeye devam ediyor. Şirket, sadece donanım değil, yapay zeka sistemlerini destekleyen yazılım ve sunucu çözümleriyle de büyümeyi hedefliyor. Ancak, Çin’deki ihracat kısıtlamaları ve yerel rakiplerin yükselmesi, NVIDIA'nın büyüme hızını etkileyebilir. Bununla birlikte, şirketin hisse geri alım programına 60 milyar dolar ayırması, gelecekteki büyüme beklentilerine olan güveni pekiştiriyor.
NVIDIA, rekor kârlar ve veri merkezi gelirleriyle yapay zeka devriminin öncüsü olmaya devam ediyor. Ancak Çin pazarındaki belirsizlikler ve Trump yönetiminin ticaret politikaları, şirketin gelecekteki performansını etkileyebilir. Teknoloji tutkunları ve yatırımcılar, NVIDIA'nın bu zorlu engelleri aşarak liderliğini sürdürüp sürdüremeyeceğini merakla bekliyor. Sizce NVIDIA, Çin pazarındaki zorlukları aşarak büyümeye devam edebilir mi?
